大家好，今天咱们聊聊六月这股市的风云突变！先来个重磅消息，美国六月ADP就业数据，那真是“小飞龙爆了”，断崖式下跌，直接减少了3.3万人，这可是从2023年3月以来最大的降幅！之前专家们还预测增加9.8万人呢，这脸打的，啪啪响啊！
这数据一出，市场立马炸开了锅，交易员们火速加码，赌美联储年底前至少得降息两次！瑞银和花旗的最新报告也跟着添柴加火，说美国劳动力市场现在是“显著放缓”的节奏。
接下来就看六月的非农就业数据了，估计也好不到哪去。税率现在是蹭蹭往上涨，创了2021年来的新高，可就业市场却疲软得不行，这反差，简直是逼着美联储赶紧降息啊！
分析师们说了，非农就业增长已经连续几个月放缓，还被大幅下修，六月估计也逃不过这命运。招聘活动减少，失业救济申请增加，这都预示着经济可能要面临更大的挑战。
美联储的“7月降息”大戏要上演？
面对这日趋严峻的就业形势，美联储的政策走向成了大家关注的焦点。虽然鲍威尔之前还强调说，政策制定者可以保持耐心，但瑞银和花旗的报告可不这么认为。他们说了，如果六月就业数据实在太难看，美联储最早可能七月就得降息！而且，如果六月核心通胀数据也特别疲软，那更没跑了，七月降息板上钉钉！
有人觉得，现在风险资产正走向“金发姑娘”的理想状态，背后有三大驱动力：
- 美联储鸽派预期增强
- 地缘政治风险降温
- 贸易谈判取得进展
这些因素共同创造了一个“金发姑娘式”的宏观背景——经济不过热，通胀不过高，足以让央行保持宽松。这说明市场现在更看重宽松预期带来的利好，从而推动了风险偏好的回升。
接下来，随着市场对宏观风险的担忧减弱，投资者的注意力会更多地转向企业基本面。有信号表明，盈利预期正在改善。过去一个月里，大多数地区的美股收益共识修正已经不再那么悲观，美股市场的EPS修正甚至转为正增长。所以，即将到来的第二季度财报季，将是验证市场乐观情绪的关键。
重点是，市场对于本季财报的预期门槛相对较低，所以超出预期的可能性反而会增加。市场普遍预计第二季度EPS增长为4%，远低于第一季度的12%，这为企业轻松超出预期创造了条件。
特斯拉的冰与火之歌：交付量、竞争、与马斯克的救赎？
这波“变形”已经出现了！特斯拉二季度汽车交付量如期同比小滑，但市场反应却相当积极。
特斯拉第二季度交付384,122辆，略低于分析师平均预测的389,407辆，但好于过去一周市场流传的35万至36万辆的悲观预测，推动特斯拉美股反弹。
从数据绝对值来看，特斯拉需要在今年下半年额外交付近11万辆汽车，才能实现全年销量的正增长。不过，特斯拉管理层已在1月份放弃了今年汽车业务将恢复增长的预测。
对于特斯拉投资者而言，值得“苦中作乐”的一点是，受改款Model Y交付的推动，特斯拉六月份销量在多个关键市场出现了反弹的迹象。
- 中国工厂交付量9个月来首次实现了同比增长
- 挪威和西班牙市场的销量也是显著上涨
为这家电动车制造商在激烈的竞争中提供了短暂的喘息。不过，在关键的美国市场，特斯拉销量继续下滑。同时，该款提振或是短期效应，特斯拉在华面临的竞争压力依然巨大。
特斯拉和比亚迪销量对比
| 指标 | 特斯拉 (季度) | 比亚迪 (单月) |
|---|---|---|
| 销量 | 384,122 | 约等于特斯拉季度销量 |
其最大的中国竞争对手比亚迪，单月销量已经抵得上特斯拉一个季度的销量。小米汽车的新款预期SUV起售价是25.3万元，较Model Y低了近4%，获得了异常强劲的初始订单。
特斯拉销量的下降也意味着利润受损。特斯拉已经处于亏损的边缘。今年第一季度，若不是通过出售4.47亿美元的碳积分，公司净利润就会变成负数，而美国的立法进展正在危及这一块收入。
面对汽车业务的疲软，特斯拉也在引导投资者展望自动驾驶软件、无人驾驶网维车服务和人形机器人Optimus的发展潜力。但要实现这些AI机器人项目的愿景，公司仍需持续销售汽车获得收入。
五月重新聚焦业务的马斯克，在特斯拉北美和欧洲区销售与制造业务负责人离职后，已经亲手接管了欧美区域的销售业务。目前，这些区域的销售业务将直接向马斯克汇报，而高级副总裁将继续监督亚洲销售业务，并全面负责全球制造业务。
所以说，世界首富准备如何重振特斯拉的汽车业务，将会是本月底财报电话会议的关键焦点，大前提是，届时马斯克依然能够专注于自己的生意。
该公司目前计划就早于明年开始发售专用自动驾驶汽车SubCap，而传闻已久的低成本新车依然情况不明。而且，即使今年晚些时候退出更便宜的车型，但生产初期的磨合可能会限制销量增速。
马斯克：科技狂人还是“麻烦制造者”？
马斯克与川普关系恶化之际，他口在线，马斯克再度发帖称赞川普，称赞川普推动以色列同意与哈马斯达成60日停火协议的作用，有点避重就轻的意思。目前双方斗嘴的第二回合还在继续，不排除之后还有后续回合。这两个流量巨头就像两块磁铁，离了谁的热闹都得少一半。今天你碰我叛国，明天我嘲讽你官僚，反正这两人的戏码永远看不腻。
对了，如果马斯克真被赶出美国，他会带着他的火箭和电动车跑去哪继续当钢铁侠呢？
网上有人排了个序：
- 第一站：新加坡。科技天堂，搞AI和加密货币正合适。
- 第二站：迪拜。石油大佬们正愁没有科技项目投钱呢，马斯克的AI加上特斯拉再加上火箭套餐，分分钟搞个科技石油王国。
- 第三站：中国。特斯拉上海工厂混得是风生水起，中国对它可不陌生，万一政策允许呢。
- 第四站：自建马斯克国。找个小岛或者是公海，发行数字货币搞太空旅游，直接当科技国王。
当然了，这些纯属假设。说实在的，特斯拉工厂、孟宁链以及SpaceX发射基地，大比例还是在美国本土，马斯克真被“驱逐”的话，估计得去掉半条命。
说白了，就是权力一下，想驯服野心，野心不敢被驯服。而双方打打嘴仗，就能让股价大幅波动，这种对美股的掌控，已经到了另一种境界。
如上面所述，特斯拉现在的财务状况，需要大量支出，有很多研发要投入。这个大票量法案，到9月份直接干到7500美元的电动车税收抵免，对销量肯定有冲击。而且增速最高的储能，也受法案影响，无法再享受30%的抵扣。法案还可能影响过去的碳排放收益，同时关税还增加了特斯拉的成本项，而且明面上还跟两党都闹翻了。所以说接下来马斯克面临的困难，着实不少。
FSD之路：是坦途还是险途？
另外，特斯拉FSD（完全自动驾驶）上线这段时间内，出现了倒车没有停住、碰到警车停在路中央、一次已赔付的剐蹭、叙事线没分明这些类比较显著的问题。
不过不用太担心，FSD目前之所以不守交规，或者会出现轻微的事故，核心原因是当前的训练数据来自于车主，但是成果却用在了出租车上。车主和出租车有一个本质的不同，就是作为车主为了快速通行，稍微违规是可以接受的，但在出租车上，作为乘客无法掌握方向盘时，违规是不能接受的。现在特斯拉需要较大力度把车主违规操作的数据给除掉，用更严格的遵守交规的数据来训练出租车。在数据积累下，或许运营一段时间就会有很大的提升。但是好在没有出现极端的交通事故，所以资本市场给出的容忍度还是相当高的。
但是上述的这些问题也是实实在在存在的。
大家都知道，小摩总是唱衰特斯拉，这次重申了对特斯拉的最低目标价。当然，尽管不像小摩那样的悲观，但是其他华尔街投行也建议不要在当前价格买入。目前华尔街对特斯拉股票的一致评级为持有，平均目标价为297美元。
特斯拉的超级多头，大摩坚持410美元的目标价。大摩认为，特斯拉人工智能超算体系领导力，基于特斯拉AI超算的FSD，自动驾驶出租车网络，人形机器人技术，AI加制造，供应链存购，可再生能源，关键储能基础设施等等这些，在我们看来，马斯克领导下的特斯拉仍未有许多极具增长潜力于庞大的就业空间，在很大程度上与美国政治无关，且是美国民众长期无法脱离的品牌。
美股：牛市还能嗨多久？
最后我们回到大盘。近期美股不是创新高，这是走在创新高的路上。新季度的开启，交易员在新季度开启时，调整仓位，寻求新的投资思路。市场情绪趋于谨慎，部分投资者选择先行获利了结。要么道指上涨，要么纳指领先，总之此起彼伏开始轮动行情。医疗、消费股、科技股三大板块最值得关注。
另外需要关注的是一些之前被做空的股票。如果川普不出什么幺蛾子，美股将会持续上涨，持续重新高。或者说美股现阶段，在没有突发利空的情况下，是极难下跌的，这对于川普的执政之路也是一个很大的帮助。
如果拉长时间来看，当前牛市至于什么时候结束，这个没法判断，但是有一点可以判断的是，美股必然会迎来下一个徘徊期。我个人预期，重点还是要看AI的执行效果，那就走一步看一步吧。