中国经济出现了一种前所未有的奇特景象：消费市场的繁荣很大程度上依赖于政府补贴，而企业的利润来源也变成了依赖政府补贴。这种独特的商业模式，引发了各界对于中国经济可持续性的担忧。
地方政府资金紧张下的消费补贴怪圈
近年来，中国一直将促进内需消费作为重要的经济发展方向，并为此出台了大量的消费补贴政策。然而，近期重庆、江苏、湖北、广东、甘肃等地却陆续停止了家电、数码、家装、汽车等领域的消费补贴。补贴的暂停直接导致这些地区的消费数据大幅下滑，部分领域甚至出现消费停滞的现象。
消费者对于补贴政策的依赖已经形成。在有补贴时，消费者会积极消费，而一旦补贴停止，消费意愿则会大幅降低，甚至直接停止消费，等待下一轮补贴的到来。
地方政府给出的解释是“第一批补贴资金已经用完，新一轮的补贴资金正在拨付”。然而，官方数据显示，2025年用于促进消费的中央政府特别国债就高达1.5万亿元人民币，且补贴流程也进行了优化，效率理应更高。
那么，为何会出现地方政府补贴断档的现象？原因在于，中央政府在提供补贴的同时，要求地方省级政府和市一级政府进行配套资金叠加，共同形成补贴。这就给地方政府带来了巨大的财政压力。如果地方政府资金紧张，无法提供配套资金，补贴就会面临暂停的窘境。
补贴依赖下的“商业奇迹”
通过分析比亚迪、美的、华为等上市公司的年报可以发现，当前中国消费领域企业的利润，实际上很大程度上来自于中央和地方政府的补贴。一旦失去政府补贴，这些企业将面临利润大幅下滑甚至亏损的困境。
2024年中国社会消费品零售总额为487,895亿元。假设今年增速为5%，则预计今年社会消费品零售总额将达到50万亿元左右。而中央政府已明确的补贴金额就高达2万多亿元，加上地方政府的配套资金，总补贴金额预计将超过3万亿元。这意味着，补贴金额占社会消费品零售总额的6%以上。
然而，当前中国企业的平均利润率远低于6%。以龙头企业为例，比亚迪的利润率为5.18%，美的的利润率为9%，华为的利润率为7.7%。零售业的整体利润率更是只有1%左右。
| 公司 | 利润率 (%) |
| -------- | -------- |
| 比亚迪 | 5.18 |
| 美的 | 9 |
| 华为 | 7.7 |
| 零售业平均 | 1 |
这意味着，如果没有政府补贴，绝大多数消费领域的企业将无法盈利。消费者也已经习惯于在有补贴的情况下进行消费，一旦补贴停止，消费意愿就会大幅下降。
这种依赖于政府补贴的商业模式，本质上是一种“自欺欺人”的模式，与市场经济的基本逻辑背道而驰。它不仅会惯坏消费者和生产者，还会导致经济发展越来越依赖于大规模的负债。
政治信号：高层动态与经济困局
近期，中国政坛出现了一些值得关注的信号。前军委副主席许其亮逝世，中央政府官网发布的信息中，常委与老同志并列，张又侠缺席，这种情况前所未有。
与此同时，经济层面也释放出一些不寻常的信号。娃哈哈宗庆后家族被指涉嫌利用权力转移公司利润。这些事件都预示着中国的政治经济格局正在发生微妙的变化。
面对经济下行压力，中国需要进行深刻的结构性改革，而不是继续依赖于这种扭曲市场的补贴政策。只有真正激发市场活力，才能实现经济的可持续发展。
68