华尔街日报2025年6月9日的专题报道揭示，中国对美国出口遭遇了自2020年疫情以来的最大跌幅，引发了人们对全球贸易格局和美国供应链稳定性的广泛关注。尽管中国对世界其他地区的出口保持强劲增长，但整体出口增速有所放缓，这背后究竟发生了什么？
中国海关总署6月9日公布的数据显示，5月份中国货物贸易出口总值为2.28万亿元人民币，同比增长6.3%；进口1.53万亿元，同比下降2.1%。以美元计价，出口同比增长4.8%，进口同比下降3.4%。今年前五个月，中国货物贸易进出口总值达到17.94万亿元人民币，同比增长2.5%，其中出口10.67万亿元，同比增长7.2%，进口下降3.8%。
具体来看，东盟已成为中国第一大贸易伙伴，前五个月贸易总值达到3.02万亿元，同比增长9.1%，占中国外贸总值的16.8%。欧盟为中国第二大贸易伙伴，前五个月贸易总值为2.3万亿元，同比增长2.9%，占中国外贸总值的12.8%。而美国则降为中国第三大贸易伙伴，前五个月贸易总值为1.72万亿元，同比下降8.1%，占中国外贸总值的9.6%，已跌破10%。值得注意的是，中国与“一带一路”沿线国家的贸易总值达到9.24万亿元，同比增长4.2%，占中国外贸总值的51.5%，超过了50%。此外，中国对非洲和中亚五国的出口分别增长了35.3%和8.8%。
从企业类型来看，前五个月民营企业进出口总值为10.25万亿元，同比增长7%，占中国外贸总值的57.1%，比去年同期提升了2.4个百分点。外商投资企业进出口总值为5.21万亿元，同比增长2.3%，占中国外贸总值的29%。国有企业进出口总值为2.44万亿元，下降12%，占中国外贸总值的13.6%。
在进出口商品结构方面，前五个月中国机电产品出口6.4万亿元，同比增长9.3%，占中国出口总值的60%，其中工业机器人、集成电路和汽车的出口分别增长了3.9%、18.9%和6.6%。与此同时，劳动密集型产业出口1.66万亿元，同比下降1.5%，占中国出口总值的15.6%，但纺织品和农产品出口分别增长了3.7%和4.7%。进口方面，除了传统的大宗商品以外，二极管及类似半导体器件和集成电路的进口分别增长了4.1%和7.3%，而汽车、汽车零配件、液晶平板显示器和医疗器材的进口则分别下降了37.5%、23.4%、13.6%和5.0%。
对美出口大幅下降，影响几何？
华尔街日报报道称，5月份中国对美国出口同比下降35%，是自2020年2月份以来对美出口最大的百分比下降。此前4月份，中国对美国出口下降了21%。但与4月份类似，中国对美国出口下降的同时，对东盟、欧洲等其他地区的出口增长可以进行抵消。总体而言，5月份出口按照美元计价，同比增长4.8%，略低于经济学家预期的5.6%。
美国海关数据显示，来自中国的集装箱货船并没有因为部分关税缓解而大幅度增加。这意味着什么？
多重因素解析中国进出口数据
美国关税影响有限，转口贸易多元化
来自美国的关税所导致的贸易总值下降，总体影响不大。尽管具体到某些专门从事对美贸易的企业，影响仍然巨大，他们需要进行去风险化调整，否则将被市场淘汰。总体影响不大的原因在于转口贸易呈现多元化姿态以及中国对第三世界国家的实际出口增长。
转口贸易多元化体现在两个方面：
- 转运国家选项增多： 除了传统的东南亚国家，中国还可以选择拉丁美洲、非洲、欧洲、中东，甚至加拿大和墨西哥作为转口贸易的中转站。只要这些国家对美国关税较低，就可以从中获利。
- 零配件分化生产： 中国可以将某一种产品分化成多种零配件，然后把每一种零配件运往一个指定的国家进行贴牌生产，最后这些零配件汇总到一个关税相对较低的地方进行集中组装，然后运往美国。
“一带一路”倡议助力，开辟新市场
自2013年启动的“一带一路”倡议，针对美国和西方以外的第三世界国家进行广泛贸易。这些国家人口众多，市场潜力巨大。中国的一带一路倡议在第三世界国家得到了广泛的支持，这使得中国针对一带一路沿线国家的贸易已经占据中国贸易总值的50%以上。
科技创新产业升级，进口替代形成规模
在进口方面，中国从欧盟和美国进口总额前五个月都大幅度下降，这说明中国的科技创新产业升级，进口替代已经形成规模。具体项目如汽车、工业机器人、普通集成电路和医疗器材等方面成效显著。但在高端集成电路方面，7.3%的进口增长说明中国在这个领域还有待突破，如何提升产能是下一步的关键问题。
产业结构转型，民企与国企分工明确
机电产品出口依旧占据五分之三，劳动密集型产业正在逐渐退出历史舞台。这说明中国已经初步完成了产业升级。民营企业主导中国进出口，特别是出口方面，而国有企业主导中国进口替代，这体现了中国在具体产业上的分工。私营企业主要负责创造就业、纳税和遵守法律，而国有企业主要负责创造就业和科技创新，并且构建独立自主的经济体系。
美国供应链危机：谈判筹码还是现实困境？
前往美国的中国集装箱货团没有因为关税共识而大幅度增长，以及中国贸易总体增幅不及市场预期，充分说明美国的供应链危机并没有得到充分缓解，而是爆发期延长了。
高关税与漫长等待
将近50%的平均进口关税对美国的进口商来说实在是太高了，他们负担不起。一些进口商期待中美贸易可以顺利达成，从而降低关税，但中国厂商完成订单需要至少三个月时间，这使得美国进口商需要排队等待。
中美谈判：谁将妥协？
问题的关键还是在于中美谈判能否进一步降低关税。如果不能降低关税的话，美国爆发供应链危机只是一个时间问题。美国特别希望中国对美国让步，然后他们可以就坡下驴，给自己的供应商部分缓解。但如果中国可以完全拿捏美国的供应链，使得它可以随时爆发供应链危机，那么到时候可能不是中国向美国妥协，而是美国向中国寻求合作。
中国与主要贸易伙伴贸易额占比：
| 贸易伙伴 | 贸易额（万亿元人民币） | 同比增长率 | 占中国外贸总值比例 |
|---|---|---|---|
| 东盟 | 3.02 | 9.1% | 16.8% |
| 欧盟 | 2.3 | 2.9% | 12.8% |
| 美国 | 1.72 | -8.1% | 9.6% |
| “一带一路”沿线国家 | 9.24 | 4.2% | 51.5% |
中国主要进出口商品数据：
| 商品类型 | 出口额/进口额（万亿元人民币） | 同比增长率 | 占中国出口/进口总值比例 |
|---|---|---|---|
| 机电产品（出口） | 6.4 | 9.3% | 60% |
| 劳动密集型产品（出口） | 1.66 | -1.5% | 15.6% |
| 集成电路（进口） | - | 7.3% | - |
| 汽车（进口） | - | -37.5% | - |
文章对中国5月进出口数据的详细解读，揭示了当前全球贸易格局的复杂性和美国供应链面临的挑战，中国出口结构转型、供应链区域多元化和进口替代战略正在重塑全球贸易版图，在国际贸易的新形势下，中国经济展现出强大的韧性。