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中国经济长期存在一种奇特的矛盾现象：一方面，民众普遍感到生活压力巨大，经济形势严峻，收入停滞甚至下降；另一方面，不少人却坚信中国国家经济实力雄厚，具备强大的竞争力。这种看似矛盾的局面，引发了人们对于中国经济发展模式的深度思考。
中国经济的真相到底是什么？真的是“国富民穷”吗？未来几年，中国经济又将面临怎样的挑战和风险？
财政危机：中国经济的“命门”
与普遍观点不同，中国未来经济最大的问题和风险并非来自民间，而是潜藏在国家财政层面。国家财政状况，才是中国经济真正的“命门”所在。
更令人担忧的是，这个问题并非遥不可及，而是在未来五年内就可能全面暴露。中国财政到底有多糟糕？这又将如何影响每一个普通人的生活？
追逐赛：财政赤字与经济增长的博弈
理解当前中国经济的困境，不妨将其比作一场“追逐赛”。跑在最前面的是中国财政的巨大黑洞，这个黑洞还在以惊人的速度不断扩大。而紧随其后，试图追赶并填补这个黑洞的，则是：
- 寄予厚望的人工智能（AI）、光伏、新能源汽车等新兴产业，即所谓的新质生产力。这些产业能否成功取代房地产和基建，成为经济增长的新引擎？
- “内债不是债”的观点。即认为中国中央政府的杠杆率仍然较低，未来仍有大量发债空间，以支持经济发展。
- 政府推行的“开源节流”政策。政府过“苦日子”，到底能在多大程度上缩减政府开支？
这场“追逐赛”的终点，并非某些人想象中的社会动荡，而是体制能否持续运行。而这个问题，其实在2024年已经初见端倪。
体制无法延续的边缘
2024年下半年，中国已经触及到了体制无法延续的边缘。当时，政府似乎认为民众的承受能力已经达到极限，试图通过拖欠公务员工资的方式来缓解财政压力。
然而，事实证明，这种做法是行不通的。政府信用一旦破产，将会引发系统性的风险。最终，政府不得不紧急叫停这种做法，并在当年年末进行了大规模的“化债”，并补发了公务员工资。
但即便如此，进入2025年，各地公务员和事业单位欠薪的消息仍然频繁出现。这表明，中国财政已经处于非常脆弱的境地。
数据揭示：中国财政的真实状况
为了更清晰地了解中国财政的真实状况，下面将用大量的数据进行分析。
如果只关注最终结论，以下几个关键数据值得关注：
- 到2030年，中国的财政赤字率将达到国内生产总值（GDP）的18%。
- 政府债务将达到GDP的190%。
- 每年政府支付的利息将达到GDP的3%。
这些数据都预示着，中国经济体系将变得非常脆弱。
解构政府支出：刚性支出与可变支出
要了解财政赤字是如何产生的，首先需要了解政府的刚性支出。这些是政府不得不花的钱，包括：
- 利息支出： 即使不断“以新还旧”，利息仍然是必须支付的。
- 社保支出： 尽管中国的社保水平仍然较低，但考虑到庞大的人口基数和日益严重的老龄化，这仍然是一笔巨大的开支。
- “三保”支出： 即保工资、保运转、保基本民生，这是维持政府体系正常运行的必要支出。
- 稳就业和稳经济支出： 为了维持社会稳定，政府需要投入大量资金创造就业岗位，防止失业率过高。
很多人认为，只要削减国防和维稳开支，就能解决财政问题。虽然维稳开支确实庞大，但与其他刚性支出相比，仍然相形见绌。
赤字有多大？
以下数据以2024年为例：
| 收入来源 | 占GDP比重 |
|---|---|
| 税收 | 15.7% |
| 政府性基金收入 | 4.46% |
| 国有资本经营收入 | 0.48% |
| 社保保费收入 | 6.25% |
| 总收入 | 27% |
| 支出项目 | 占GDP比重 |
|---|---|
| 转移支付 | 7.3% |
| “两新两重”支出 | 3.6% |
| 其他政府拉动经济支出 | 4.8% |
| 显性债务利息 | 0.92% |
| 隐性债务利息（政府承担部分） | 1.15% |
| 养老金支出 | 5.9% |
| 医保支出 | 2.08% |
| 教育支出 | 2.58% |
| 总支出 | 36.32% |
从以上数据可以看出，2024年中国的广义财政赤字率高达9.32%，远高于国际警戒线3%。而政府公开承认的赤字率仅为3%。
需要注意的是，中国存在大量的“隐性赤字”，例如：专项债、超长期特别国债、政府拖欠企业账款等。这些都不计入官方的赤字统计，但同样会增加政府的债务负担。
未来五年：财政黑洞将如何扩大？
那么，未来五年内，这个黑洞又将扩大到何种程度？
- “三保”支出： 地方财政缺口扩大、人口老龄化等因素，导致“三保”支出快速增长。预计未来五年，该项支出将以每年5%的速度增长，到2030年将占GDP的9.31%。
- 稳就业和稳经济支出： 每年有大量高校毕业生涌入就业市场，为了维持社会稳定，政府必须投入更多资金创造就业岗位。预计到2030年，该项支出将占GDP的12.9%。
- 福利支出： 随着老龄化程度加深，医疗和养老体系的压力将越来越大。预计到2030年，政府对养老体系的补贴将占GDP的2.15%。
- 政府债务利息支出： 随着债务规模不断扩大，利息支出也将水涨船高。预计到2030年，该项支出将占GDP的3.05%。
综合以上因素，到2030年，中国的广义财政赤字率将达到GDP的18%。政府债务将达到GDP的190%。
开源乏力：政府收入增长面临瓶颈
在财政支出不断增长的同时，政府的收入增长却面临诸多挑战：
- 税收： 近年来，中国经济增速放缓、企业盈利能力下降、房地产市场低迷等因素，导致税收收入持续下滑。
- 土地出让金： 随着房地产市场降温，土地出让金收入也大幅减少。
- 国企利润： 尽管可以提高国企利润上缴比例，但对财政收入的贡献仍然有限。
- 社保费用： 提高社保缴费基数可能会导致企业和个人负担过重，反而影响社保收入。
房产税：救命稻草还是饮鸩止渴？
很多人将房产税视为解决财政问题的“杀手锏”。然而，开征房产税很可能会导致土地出让金收入崩溃，反而加剧财政困境。
数据显示，如果将房产税推广到全国，每年可能增加5000亿至8000亿元的税收收入，约占GDP的0.7%。然而，与此同时，土地出让金收入可能会大幅减少，而2024年土地出让金收入占GDP的比重为4.46%。
经济结构性风险
如果中国财政持续恶化，将会对经济产生以下影响：
- 银行体系风险： 中国银行持有的政府债务占银行总资产的比例已经高达41%，远高于国际警戒线35%。一旦政府信用评级下调，银行体系将面临巨大的风险。
- 公共服务支出减少： 政府需要将更多的资金用于偿还债务，可能会导致教育、医疗、社保等公共服务支出减少。
- 债务不可持续： 经济增速低于融资成本，导致债务规模像“吹气球”一样不断膨胀。
中国经济的出路何在？
面对如此严峻的局面，中国经济的出路在哪里？
- 发行超长期特别国债？ 但实际操作中，银行认购意愿降低，利率抬升，效果并不理想。
- 隐性债务转为显性债务？ 空间有限。
- 提高国企分红比例？ 可能会影响股市稳定。
- 对外输出战争？ 成本高昂，效果难以预料。
或许，中国真正应该做的，是下调经济增长目标，主动刺破房地产泡沫，将经济发展模式从投资驱动转变为消费驱动，同时建立更完善的社会保障体系，为转型提供保障。
然而，这条道路注定充满挑战，需要付出巨大的勇气和决心。中国经济的未来，仍然充满着不确定性。