各位朋友，大家好！今天咱们聊聊最近这“无脑上涨”的美股，这背后的逻辑，以及未来我们该怎么应对。
话说，这7月4号美国独立日假期，基金经理们都跑去度假了。这可不是小事，直接导致市场流动性短缺，简单说就是“没人买，也没人卖”。你想啊，市场里剩下的资金，大部分是做多的，空头力量就那么一小撮。当度假大军一撤，剩下的多头资金，一下子就把有限的股票价格给顶上去了。成交量下来了，价格上去了，就这么简单粗暴！
咱们得知道，整个市场90%以上的资金是做多的，像什么保险基金、401K，都是只能做多的工具。主权投资基金，人家基本上也不做空，除非做点对冲。真正“净空单”的资金，那是凤毛麟角。
这就像什么呢？你现在钱多筹码少，筹码价格自然就涨。反过来，大家都抛售筹码，那价格肯定跌，因为资金有限嘛。要是突然冒出一堆IPO（首次公开募股），那资金就被吸走了。不过话说回来，2022年以来，美股IPO发行量真不算多。
你想啊，美国经济体量30万亿美元，按储蓄率4%算，一年储蓄额就1万多亿美元。IPO集资才200多亿，对这资金池来说，简直是九牛一毛！就算这些IPO股票解禁，原始股东想卖，撑死也就两三千亿，美国金融市场完全能消化。它一年光是买股票的钱，就有几千亿！
所以说，假日期间，美股一般都会涨一涨。今年涨得更猛，原因有几个：
- 度假效应： 6月可能是美股最后一次下跌机会，7、8月大家都在度假，基本就是涨。
- 降息预期： 美联储主席之前说了，有可能要降息。8月份还有全球央行行长会议，没准到时候美联储会放出更明确的降息信号。
- 实体经济疲软： 利率太高，房地产不行，各行各业都担心裁员。投资的热钱没地方去，只能往股市里钻。
现在美国经济实体并不好，利率太高，房地产低迷，科技公司像亚马逊、微软、谷歌都在裁员。大家对整体经济没信心，但又没地方投资，股市流动性好，成了唯一的去处。
经济刚开始不好时，股市反而可能继续向上，等经济真垮了，股市肯定也撑不住。现在的情况是，经济不景气，但也没到07、08年那种程度，失业率也没那么高。
大家都有个幻觉，觉得能在股市里最后跑掉。买房买店想卖没那么容易，但股票当天就能卖。没地方去，就玩一下股市，这就是现在很多人的心态。
现在是等待期，冲进去能不能赚钱？有可能！因为我们知道上限在哪，今年年底有可能冲到6900-7000点。前提是美国经济不出现大的衰退，目前的经济低迷期，能被美联储降息给顶起来。
明年川普要任命自己的美联储主席了。现在的鲍威尔有点“耍赖”，一般美联储主席一看换了总统，不喜欢自己，就主动辞职了，不碍事。但这鲍威尔，既不执行川普的命令，也不辞职，有点“死皮赖脸”。
在美国的文化里，你不喜欢我，我就辞职走人，没必要死磕。但鲍威尔这做法，以后估计没人敢用他了，不听话、不识时务、不灵活。
就算他不走，经济形势所迫，可能也会稍微降一点。最大的看点是明年，川普任命了自己的美联储主席，利率可能会降到1.75%-2%。
看看其他国家央行，利率都已经降了这么多：
| 地区/国家 | 利率 (%) |
|---|---|
| 欧元区 | 2.15 |
| 英国 | 4.25 |
| 加拿大 | 2.39 |
| 澳大利亚 | 3.0 |
| 瑞士 | 0.0 |
难道其他国家就没有通胀吗？就美国通胀高？人家知道提前量，不能等到通胀1%了再去降，那就晚了。到时候就不是降到2%能完事的，可能要降到0！那过去5年，美联储把利率从0提到5，又从5降到0，这不神经病吗？
美联储的政策不能大幅摇摆，这样会对美国经济产生不稳定因素。鲍威尔该升息时不升，该降息时不降，会导致利率大幅摇摆，一会儿0到5，一会儿5到0。
川普说得没错，鲍威尔就是个傻瓜，他应该有提前量。生息的时候 too late，通胀6%了，他说 temporary。一个AI做利率判断，都比鲍威尔强。以后真应该把利率政策交给AI，让AI决定，可能更科学。
这也是美国股市现在能挺住的原因，有降息预期。经济不好，钱没地方去；有降息预期，每次下跌都有人买入。做空的人也很紧张，不敢大举做空，只敢一点点来。
牛市一般在什么时候结束？降息周期结束，升息周期开始，或者经济特别差的时候，降息也没用了。就像07、08年，利率一路降，最后降到0都不行，只能量化宽松，央行买国债，把钱释放到市场里。
现在还没到那么差的情况。
最近我对SoFi这家公司有点兴趣，它有点被低估了。SoFi是一个网上银行，现在也做 stable coin，可以全球换汇。还做学生贷款、personal loan，业务挺多的。
它相当于一个比较现代的网上银行，员工5000人左右，客户1000多万。Robinhood有2500万客户，但SoFi的技术也不错，也可以做网上交易，不过据说平台不是特别好，有些期权不能交易。
这个公司成长比较快，总部在旧金山。我觉得它有上涨潜力，它的图形也比较好看，走了一个“勺子型”，先下凹然后起来，回到了原点，再往上就要突破了。
作为个股来讲，我觉得它比Robinhood便宜一些，比 Circle Internet 也便宜。Circle 就是做 stable coin 的，市值都450亿了。SoFi也可以做 stable coin 业务，才200亿，而且还有盈利！
现在市场还在假期里涨，七八月份会不会回调？我也不知道。技术上来讲，它应该回调，但因为4月份刚有一次大的回调，所以很多人可能还没完全疯狂，市场还是有上涨潜力。今年年初到现在，市场其实没涨多少，大概持平。
大家觉得现在市场很疯狂吗？实际上，今年以来，标普涨了4%左右。泡沫很大吗？不见得。贵不贵呢？当然也算是贵的。现在是中等偏上的价格，没到最贵的时候。
如果未来几个月涨到6600点以上，那我觉得就偏贵了。这时候你可能只能放弃后面的利润，不要再进场。
在这个位置，你是可进可不进。你想等回调也是正常的，你说我在这里买入一点长期持有，也行。在这个地方买的人，必须要长期持有，不是说未来半年一年肯定赚钱，有可能它会跌一下然后再起来。
如果你现在买，拿到明年，估计要比现在肯定要高，要比625要高，因为明年我估计市场会突破7000点。今年年底能不能突破7000点，这个谁也不知道。
前提是，美国不会有大的经济衰退。
我现在担心经济衰退的唯一原因，就是川普的移民政策。他把这些人都赶走了，消费和需求都会减少，会不会造成经济衰退？这是我担心的事情。
只要美国人口在稳定增长，应该问题不大。据说现在虽然边境管得严了，但还是有人在“走线”，那些南美洲的人，总有办法。
川普的边境政策，能不能真的把这些南美的人给卡死，不让他们进来？我们拭目以待。这个事情我也得研究一下。
如果川普这么严厉的政策，都挡不住南美洲的移民，那我觉得美国没什么好担心的。那就是说，美国不断有新的劳动力，来支持经济发展。
这个事情我再研究一下，再观望一下。川普才刚刚上任六个月，他的新政策到底能不能挡住南美洲的移民，我们要研究一下。