特斯拉股东们本周经历了一场“大地震”。由于马斯克与特朗普的公开决裂，特斯拉股价周四暴跌14%。虽然两人未来是否会和好尚未可知，但作为特斯拉的投资者，我们必须审慎评估局势，为可能出现的最坏情况做好准备。本文将深入剖析两人关系破裂的来龙去脉、对特斯拉的潜在影响、以及最新的投资策略。
从合作到决裂：马斯克与特朗普的关系演变
马斯克与特朗普的合作始于2024年美国总统选举期间。马斯克通过其控制的X平台以及超过2.5亿美元的捐款，公开支持特朗普的竞选活动。特朗普胜选后，马斯克被任命为“政府效率部DOGE”的负责人，旨在通过削减联邦政府开支和优化行政效率来推动改革。这一职位赋予了马斯克前所未有的权力，使其能够深入多个联邦机构，审查并提出大幅削减预算的建议。
然而，两人的“蜜月期”在2025年初开始出现裂痕。特斯拉销量持续疲软，特朗普对新能源行业的政策打击超出预期，无视了马斯克提出的担忧。今年4月，马斯克又与财政部长Scott Bessent在白宫会议上因预算削减问题发生激烈争执，险些动手，这反映出马斯克在政府内部遭遇抵触情绪。
真正引爆两人矛盾的导火索是特朗普力推的“大而美法案”(Big Beautiful Bill)。这项涉及数万亿美元的税收与支出法案，核心内容包括大幅减税、增加国防开支，以及允许政府进一步举债。根据BBC的报道，该法案预计将在下一财年使美国预算赤字增加约6000亿美元，长期累计影响可能高达2.4万亿至3万亿美元。
对于致力于提高政府效率的马斯克而言，这项法案无疑是背道而驰的。他在X平台上多次公开批评该法案，称其为“令人作呕的丑恶之举”，并表示支持该法案的议员是可耻的。马斯克甚至表示，该法案未经充分审阅就在深夜迅速通过，几乎没有国会议员来得及阅读。这可能让马斯克觉得自己被利用了，特朗普并非真心支持其改革理想，反而推动与他的愿景背道而驰的法案。
面对马斯克的猛烈抨击，特朗普也通过社交媒体平台Truth Social展开反击，指责马斯克“对党不忠诚”，甚至威胁取消马斯克旗下公司，如SpaceX和特斯拉享有的政府合同和补贴。
随后，双方的冲突升级到人身攻击层面。马斯克在X上发帖，暗示特朗普与Epstein性犯罪案件有关联，并暗示特朗普的政策前后矛盾，抨击他推动增加赤字的法案与早期的立场自相矛盾。对于特朗普终止政府与马斯克公司合作的威胁，马斯克则表示可能会下线SpaceX的核心资产——龙飞船，以此反击。
特朗普与马斯克决裂对特斯拉的影响分析
如果特朗普政府真的停止与SpaceX和特斯拉的合作，将会带来多方面的负面影响。
对于SpaceX而言，虽然政府合同占其总收入的近30%，但如果失去这些合同，SpaceX在一级市场的估值将会大打折扣，星舰和星链的扩张也会受到严重阻碍，更不用说遥远的火星梦。
特斯拉面临的影响也不容小觑：
- 政府补贴取消的影响： 取消7500美元的政府补贴将直接影响特斯拉的销量和利润率。
- 公共部门品牌影响力削弱： 终止与政府的合作会削弱特斯拉在公共部门的品牌影响力，间接影响零售市场。
- 排放配额收入减少： 特斯拉的排放配额收入可能大幅减少，进而影响自由现金流。
- 研发投入受阻： 资金流入减少将负面影响全自动驾驶(FSD)、人工智能(AI)和机器人的研发，因为这些都是耗资巨大的项目。
- 监管风险增加： 之前监管机构对FSD开了绿灯，但两人关系破裂后，这些可能会变成红灯，监管机构可能会开始阻碍或增加无监督版本FSD落地的难度，并对特斯拉的其他研发项目进行更严格的管控。
由于特斯拉的估值高度依赖于这些科研故事，因此特斯拉的股价在本周四因这场闹剧大跌14%也并不令人意外。再加上特斯拉的估值倍数一直很高，估值的收缩空间本来就大。
| 影响因素 | 具体表现 |
|---|---|
| 政府补贴取消 | 销量和利润率受到负面影响 |
| 品牌影响力削弱 | 在公共部门的品牌影响力下降，间接影响零售市场 |
| 排放配额收入减少 | 自由现金流受到直接影响 |
| 研发投入受阻 | FSD、AI和机器人等项目的研发进度可能受阻 |
| 监管风险增加 | FSD落地难度增加，其他研发项目受到更严格的管控 |
特斯拉投资策略：最新计划与加仓时机
特斯拉股价在周五反弹回295美元，但这波反弹可能只是超跌反弹，并不代表特斯拉不会继续走弱。考虑到近期销量报告表现不佳，市场在短期内可能不会充分考虑到欧洲尚未交付新版Model Y等因素。
如果马斯克和特朗普继续争吵，特斯拉的情绪面持续走弱，那么215美元的支撑位可能再次出现。如果股价真的跌到215美元，投资者可以考虑买回之前止盈的部分。比起马斯克与特朗普的决裂，马斯克是否回归到事业上更为重要。只要他能全心全意地投入到公司运营和科研中，政府方面的一些短期阻碍并不会影响特斯拉和SpaceX的长期发展潜力。
然而，马斯克是否真的会全心全意地回归到事业仍然是个未知数。他在X上暗示自己可能会成立第三政党，继续活跃在美国政治圈。这正是一直以来不建议追高特斯拉的原因。
此次与特朗普翻脸，可能会让马斯克同时得罪两党人士。如果他继续参与政治，只会让旗下的公司越陷越深。现在只能希望马斯克能够早日醒悟，远离政坛，勿忘初心。
估值与仓位控制：理性看待特斯拉的投资价值
虽然特斯拉是一家万亿美元市值的公司，但它更多的是一支高风险高回报的股票，并非像传统稳定的科技巨头那样。因此，建议将特斯拉的仓位比例保持在8%至10%以内。
尽管250美元在技术上具有一定的支撑，但该价位的估值仍然较高。如果特斯拉在投资组合中已经占据较大的比例，那么等待估值更合理的价位，即215美元和180美元，再进行加仓可能更为稳妥。毕竟，特斯拉的股价波动性较大，没有什么价格是不可能的。
未来催化剂：特斯拉的潜在增长点
尽管面临诸多挑战，特斯拉在未来几年仍然有很多潜在的催化剂：
- 便宜车型的推出
- 无监督FSD的落地
这些都将成为今年和明年初的潜在利好。如果市场想要炒作特斯拉的股价，仍然可以找到很多理由。因此，特斯拉的股价在短时间内大涨并不难，真正的挑战在于能否在高位维持足够长的时间。
总结：审慎乐观，理性投资
总而言之，投资者应该对特斯拉保持审慎乐观的态度。尽管面临着与特朗普关系破裂等负面因素，但特斯拉的发展潜力依然存在。投资者应密切关注事态发展，理性评估风险，控制仓位，耐心等待更佳的入场时机。
6月7日，特朗普明确表示，与马斯克的关系可能无法修复，并称没有计划与马斯克对话。同时表示，如果马斯克资助民主党候选人，那他将面临非常严重的后果。鉴于情绪面开始转弱的迹象，以及业绩可能持续疲软，特斯拉的股价或将继续震荡，估值甚至可能回到大选前的水平。此前特朗普当选后，市场对特斯拉股票的炒作溢价可能会慢慢消失。因此，如果未来特斯拉的业绩预期继续被下调，股价很可能会回到180-360美元的区间内震荡。