美股三大股指周五全线上扬，涨幅均超过1%。这一涨势主要受到盘前公布的5月非农报告超预期、以及中美贸易谈判乐观情绪的推动。然而，市场对后市看法分歧巨大，部分分析师警告全球股市已过热，即将触发技术性“卖出”信号。本文将深入分析5月非农报告、中美贸易局势以及特斯拉、Circle、Voyager Technologies等个股的市场表现，并探讨未来美股走势。
5月非农报告：劳动力市场放缓，降息预期受压
5月非农就业人数新增13.9万人，虽然创2月以来新低，但超出市场预期的13万人。然而，前两个月的就业数据被合计下调9.5万人（4月数据下调3万，3月下调6.5万），这一修正幅度足以抵消表面上的积极表现。与周三的ADP报告相结合，表明美国企业招聘步伐的确正在放缓，但又不足以推动美联储提前降息。
5月失业率维持在4.2%不变，符合市场预期。值得关注的是，在经济放缓的背景下，工资数据却展现出意外的韧性。5月平均时薪环比增长0.4%，是预期0.2%的两倍；同比增幅3.9%也超出3.7%的预期。然而，这种工资增长更多反映的是劳动力供给端的收紧，而非需求端的强劲。企业正通过减少用工时间来应对经济不确定性，而不是大规模招聘。关税的急剧上升也影响了就业水平和资本投资。
非农报告公布后，交易员下调了对年内美联储降息两次的押注。5月非农报告虽然显示劳动力市场稳步放缓，但整体而言仍处于健康状态，部分缓解了市场对经济增长的担忧，但也打压了降息预期。稳固的劳动力市场可以让美联储继续保持观望立场，直到下半年的9月份。
中美贸易谈判：乐观情绪提振市场信心
美国总统宣称财政部长、商务部长和贸易代表下周一将与中国代表团在伦敦举行新一轮会谈，并对此次会谈表示乐观，称会谈应该会进行得很顺利。中美贸易局势进一步缓和，重新提振了市场信心，指数在午后逐渐回升。标普500指数突破6000点关口，盘中最高涨至6017点。
市场对后市看法分歧：过热警示与潜在上涨空间
尽管市场出现上涨，但华尔街对后市持不同看法。花旗认为非农数据符合预期，这对美股是温和利好，可以支撑市场继续走高。然而，美银策略师Michael Hartnett则警告称全球股市已经过热，即将触发技术性“卖出”信号。
他给出的两个主要信号是：一是目前约84%的国家指数高于50日与200日均线，当指标升至88%时，将触发模型中的卖出信号；二是过去四周流入股票和高收益债券的资金占比已达总资产的0.9%，一旦突破1%阈值，历史规律显示市场将面临剧烈调整。
目前美股正在接近卖出信号，但还没有触发。在回调之前，标普500仍有可能先来到6150历史前高附近（上方紫色压力区间）。波动率指数VIX今天已经滑落到16.8，再往下靠近15时就得开始提高警惕了，因为跌破15意味着市场可能陷入非理性的自满情绪，风险偏好拉满，往往暗藏反转的信号。
个股深度分析：特斯拉、Circle与其他
特斯拉：剧烈波动后的技术性修复？
特斯拉昨日股价闪崩，空头当日获利40亿美元，创下有记录以来第二大单日获利。白宫助手安排总统与马斯克通话，试图解决法案分歧，众议院议长也表示已与马斯克沟通，计划进一步讨论，暗示双方对话仍在进行，试图缓和关系。消息传出后，特斯拉股价昨天夜盘急拉。尽管总统表示暂时没兴趣和马斯克对话，并考虑卖掉他的红色特斯拉，但股价盘前仍保持上涨，因为共和党大金主Bill Ackman当和事佬，马斯克也表示认同。
特斯拉股价早盘冲劲十足，但11点半过后进入机器人控盘模式，走势像被AI接管了，整段行情像织布机来回摆动，末日期权杀得干干净净，IV一路塌陷，尾盘资金流出避险，股价回吐了日内大半涨幅，但是仍收涨。今天反弹更多是技术性的修复，昨天跌得太猛，引来抄底盘，空头在周末前选择回补平仓，形成合力托盘，日K收出一根阴线十字星，正好卡在50日和200日均线之间。短期走势难以预测，取决于马斯克和总统的言行。大资金是否回流，还要再看几天。
下周特斯拉将在奥斯汀举办Robotaxi自动驾驶出租车的发布活动，市场赌这个“新故事”能不能点燃一波短线反弹，但就算有反弹，也难逃中期下行压力。高盛已将特斯拉二季度的交付预测从41万辆下调到36.5万辆，理由是全球市场需求放缓，竞争加剧，消费者热情消退。无论是美国、中国还是欧洲市场，五月份的上牌数据和销量都在同比走弱。高盛也下调了未来三年的每股盈利预期（EPS）。目前华尔街分析师们对TSLA的目标价分歧极大，最低看到190，最高喊到500，意味着未来剧烈波动的空间还在。
Circle：稳定币第一股的惊艳IPO
“稳定币第一股”CRCL昨日首日登陆纳斯达克，爆涨168%，今天又续涨29.4%。火爆表现点燃了美股IPO市场的热情，热钱涌入追捧。Circle是稳定币USDC的发行商，USDC是一种锚定美元的加密货币，与美元1:1挂钩，因价格稳定而被称为“稳定币”，被广泛用于链上支付与清算场景。
USDC在市值上仍落后于Tether发行的USDT（截至目前USDT市值高达1538亿美元，而USDC约为615亿美元）。但Circle强调合规和透明度，是美国监管环境下的“合规代表”，吸引了偏好合规资产的大型机构资金。近期美股IPO市场缺乏高质量新股，资金对具备成长性和话题性的稀缺资产自然蜂拥而至。木头姐Cathie Wood甚至卖掉3900万美元Coinbase股票，买入448万股Circle股票。若以技术面参考，股价短期将维持高波动走势，涨幅更多受市场情绪推动。首日暴涨后次日仍能续涨的强势新股，短线有望冲击+250%~300%的累积涨幅，但需警惕高位回落风险。
| 稳定币 | 市值 (亿美元) |
|---|---|
| USDT | 1538 |
| USDC | 615 |
Voyager Technologies：国防与空间领域的IPO新星
下周三将有另一家值得关注的新股Voyager Technologies (VOYG) 在纽交所上市，该公司提供国防和空间站设备，并正在开发空间站，洛克希德·马丁、NASA、Palantir都是它的合作伙伴。公司IPO定价26-29美元，计划筹资约3亿美元，市值将达到16亿美元。
其他公司财报及市场表现
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博通: 一季度业绩强劲，但AI收入指引不够惊艳，股价前期涨幅过高，财报公布后短线资金获利了结，今天股价回落至10日均线，接近年初历史前高水平。接下来走势取决于股价是否能在这个位置企稳。
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Lululemon: 一季度营收与利润均超出预期，但公司警告称由于关税压力侵蚀了利润空间，叠加美洲区销售不振，下调全年业绩指引。目前预计Q2调整后每股收益将降至2.85-2.90美元区间，远低于市场预期的3.31美元，全年每股收益预期也从14.95-15.15美元下调至14.58-14.78美元。公司约42%的产品在越南制造，90%的产品在东南亚生产，关税政策对其基本面造成冲击。股价大跌后，需要观察3天能不能企稳，现在接近4月份的低点，估计短期会底部震荡一段时间。
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DocuSign: Q1业绩增长稳健，并宣布将股票回购计划增加10亿美元，但指引疲软引发投资者担忧，预计全年账单约33亿美元，略低于之前预测的34亿美元。大多数分析师对该股持中立看法，今天股价跌到250日均线这一重要技术位，可能会有支撑。
苹果WWDC 2025：预期低迷下的潜在反转？
苹果将于下周一举行年度开发者大会（WWDC 2025）。今年市场氛围显得格外冷淡，尤其在AI这块，投资人基本不指望苹果能带来太多惊喜。然而，作为科技巨头的重要年度软件发布节点，苹果的技术变动依旧可能牵动整个消费电子产业的神经。以往大会期间AAPL股价通常“先扬后抑”，但今年苹果股价在WWDC前表现低迷，市场情绪也普遍偏保守，不排除股价可能反向走强的可能性。
总结与展望
本周美股市场波动剧烈，非农数据、中美贸易谈判以及个股业绩均对市场走势产生重要影响。虽然标普500指数突破6000点，但市场对后市看法分歧巨大，部分分析师发出过热警示。投资者需密切关注宏观经济数据、中美贸易关系发展以及个股基本面，谨慎投资，做好风险管理。 下周特斯拉Robotaxi发布会、Voyager Technologies IPO以及苹果WWDC 2025都将成为市场关注焦点，值得持续跟踪观察。 尤其对于特斯拉，投资者需要关注其交付量、市场竞争以及与总统之间的关系带来的不确定性。