川普2.0时代，美股还能牛多久？这份投资策略请收好！

各位朋友大家好，又和大家见面了！最近留言区的互动非常给力，这真的是我持续更新的最大动力！今天咱们就来聊聊大家关心的几个热点话题：关税政策的最新动向、如果美联储主席换人会怎么样，以及如何从债券市场的角度来把握美股的投资机会。

最近，美国又开始挥舞关税大棒了，针对不少国家都提出了新的关税方案。这个方案和4月初的那个版本非常相似，基本就是四舍五入的区别。其中，日本和韩国这两个出口大国格外引人关注。

不少媒体都认为，股市下跌就是因为新的关税政策。但实际上，特朗普在接受采访时并没有把话说死，表示8月1日的最后期限也不是100%确定的。也就是说，如果谈判顺利，这个期限还是有可能延后的。

有人认为，美股创新高，特朗普又有了施压的筹码。但我个人觉得，他现在并没有4月初那会儿的动力了。

当然，如果特朗普真的再次举起关税大旗，导致股市下跌3%甚至5%以上，我认为这将是今年非常好的一个买入机会。

特朗普一直想换掉鲍威尔，这已经不是什么秘密了。最近，前美联储官员凯文公开批评美联储的行为非常糟糕，还说关税政策本身不会导致通胀。

如果特朗普真的把鲍威尔给开了，换上一个更听话的美联储主席，市场会怎么走呢？我认为，风险资产可能会迎来一波大涨，但美国国债的长期利率可能会飙升。

为什么呢？因为降息已经变成了一种政治正确，无论是谁当美联储主席，都可能会选择降息来降低政府的融资成本，刺激经济增长。这样一来，短期国债的收益率可能会下降，而长期国债的收益率可能会上升，整个利率曲线会变得更加陡峭。

所以，如果未来美联储真的降息了，但TLT（长期国债ETF）并没有上涨，大家也不要感到意外。

很多人为了对冲经济下行的风险，会选择投资债券。但我一直建议大家不要碰TLT，因为其中的久期风险可能超出咱们散户的承受能力。

如果真的想布局债券，可以直接购买一些信用评级不错的企业债。比如，亚马逊2044年到期的债券，现在的利率是5.3%，评级是AA。也就是说，如果你现在购买这种债券，未来20年平均每年可以拿到5.3%的回报。

我还特意查了一下，20年期美债现在的利率是4.9%。也就是说，亚马逊债券和美国国债的利差是0.4%。

那么，利差有什么含义呢？

这张图是美国所有投资级别债券的利差，每次利差上升，往往都伴随着美股的下跌；而每次利差下降，基本上都伴随着美股的上涨。

目前，美国所有企业债和美国国债的平均利差是0.79%，这个水平已经处于过去5年相对较低的位置。

用专业术语来说，现在的credit spread is very tight，这意味着市场里的机会可能不多，估值可能相对较高。

这张图里，白色线是债券利差，蓝色线是标普500指数，橙色线是美元指数。

咱们先来看看川普1.0时代（2017年1月20日-2021年1月20日）发生了什么：

如果把时间线拨到2025年1月20日，也就是特朗普2.0时代，我们可能会看到：

最后，我想和大家分享三点投资启示：

当然，宽松的货币政策并不意味着美股永远不会下跌。今年4月份，美股就经历了一波20%的回调。但关键在于，当时美联储和美国政府都存在PIVOT（政策转向）的可能性。

所以，当下一次机会再次来临时，我们要忽略市场上的各种故事线，退后一步去看逻辑性是否发生改变。如果没有改变，那可能又是一个加仓的好机会。