最近市场波动真是太大了，特朗普的关税政策搅得人心惶惶，股票、债券市场都跟坐过山车似的，让人不禁想问：现在到底是该抄底买入，还是赶紧抛售离场？如果你不是用 ETF 投资，而是自己选股凑成一篮子，那可得注意了，一个小小的选择，可能就会让你的交易成本大幅增加，白白损失一部分收益。
今天就来聊聊，当市场风云突变的时候，为什么用 Vanguard 的 ETF 执行指数化投资，反而能帮你稳稳获取回报，避免在买卖价差上吃亏。
市场动荡下的投资挑战
记得 4 月初的时候，特朗普的关税政策让金融市场一片混乱。这正好提供了一个机会，让我们来研究 ETF 的表现是否优于直接交易相同的证券。那段时间市场波动非常剧烈。
据彭博社报道，4 月 9 日的股票交易量达到了 10 年来的最高点。从 4 月 1 日到 4 月 11 日，芝加哥期权交易所的波动率指数（VIX）飙升了大约 140%。在债券市场方面，衡量美国债券市场波动性的 MOVE 指数同期也飙升了大约 40%，并在 4 月 8 日触及了 12 月以来的高点 139.88。
在这种情况下，如果你要买卖股票或者债券，肯定会担心买在高点或者卖在低点。那么，到底是不是买贵了或者卖便宜了？其实这是一个相对的问题。
如果你想卖掉美国市场股票，用的是 VTI 这只 ETF，那么你卖的就是 VTI 这只 ETF。如果你对美国市场股票是自己构建的一篮子股票，那么这个时候你要卖的就是这一篮子股票。在市场动荡的时候，我们需要观察 ETF 和一篮子股票，哪一个面对的挑战更小，谁更稳健。
打个比方，如果你每天都要去菜市场买葡萄，因为你家小孩只吃这个水果，这是一个刚需。那么你肯定不喜欢今天一公斤葡萄 100 块，明天变成 120 块，后天又变成 90 块，这会让你无所适从。
同样，回到这里所讲的，在波动加剧的时候，所有股债市的买卖价差也会跟着扩大，这会增加你投资的交易成本。
ETF 如何降低交易成本？
我们来看一张图，了解市场剧烈波动对 ETF 价差的影响。
- 红线代表 Vanguard 的 91 只 ETF，从 4 月 1 日到 4 月 11 日的平均买卖价差。
- 绿线代表同样的 ETF 中，一篮子股票或者债券的买卖价差。
- 虚线代表芝加哥期权交易所的波动率指数。
可以看到，如果你持有的是 Vanguard 的 ETF，买卖价差是最小的，也就是那条红线。如果是持有的一篮子股票，就是那条绿线，买卖价差明显变高。
这个事实告诉我们，在市场动荡的时候，投资 Vanguard 的 ETF 是减少成本的一个好方法，尤其是在债券市场。因为债券的交易特性，没有股票那么快速。你不可能随着债券指数去买各种不同的债券。债券基金经理有专业技能来构建相应的策略。这个时候，债券 ETF 的价格感知往往比你自行组合的债券，更能及时反映出当前市场的价值。
对于采用指数化投资的人来说，这是一个很重要的工具。因为我们选择了指数化投资策略，就希望自己的投资成果能够尽可能贴近指数的表现。这样才能清楚每一块钱的收益来源，心里才踏实。
如果你过去听信一些所谓的“投资达人”，自己去买一些个股，构建自己的“ETF”，那你的买卖价差可能会更高，从而提高交易成本，白白损失回报。而这是可以避免的，只需要你做出更明智的选择。
数据对比
以下是一个简化的表格，用来说明在市场波动期间，Vanguard ETF 和自选股票组合的买卖价差差异：
| 指标 | Vanguard ETF (平均) | 自选股票组合 (平均) |
|---|---|---|
| 4月1日 - 4月11日买卖价差 | 较低 | 较高 |
从上表可以看出，在市场波动期间，选择 Vanguard ETF 可以有效降低交易成本。
投资小贴士
在市场出现剧烈波动的时候，选择合适的投资工具会大大影响你的交易成本，甚至影响到你整体的收益。
然而，在有意外动荡的时候，还是有一些地方需要注意：
- 交易时机： 关注市场动态，选择合适的入场时机。
- 市场开市时间： 确保你想要购买的区域市场已经开市。
- 限价单： 在市场交易的时候，一定要设置好自己的限价，才能避免在动荡的时候买到太贵的资产。
像我个人一年投资 4 次，有一次正好赶上大熔断。当时我就采用分批买入的策略，虽然没有全部买到最低点，但是因为有一个机械性的操作方法，我就不用每天看盘，担惊受怕。
你的选择是什么？
过去遇到历史级别事件的时候，你的选择是：
A. 进场加码 B. 观望 C. 持续买进
你有没有曾经在高波动的时候操作过个股的经验？欢迎在留言区分享你的看法。